1月29日,赣锋锂业发布下修业绩公告称,预期2018年归母净利润收益为11.75—17.63亿人民币,同比下降20%—上升20%,较去年同期减少2.94 亿元—增加2.94 亿元;而此前公司原预计2018年实现归母净利润14.69—17.63亿元,同比增长0-20%。

赣锋锂业

2019年伊始,二级市场因业绩“变脸”,“爆雷”等现象频现,有商誉减值的人福医药(600079—CN)、权益类投资收益下滑的中国人寿(02628—HK、601628—CN)及资产计提做准备的嘉凯城(00918—CN)等下修业绩或预期业绩亏损;引发投资者对公司的经营管理及业绩持续性的担忧。

在“业绩雷”频发的这个风口上,全球最大的金属锂生产商赣锋锂业(01772—HK、002460—CN)也加入了下修业绩行列中。

1月29日,赣锋锂业发布下修业绩公告称,预期2018年归母净利润收益为11.75—17.63亿人民币(单位下同),同比下降20%—上升20%,较去年同期减少2.94 亿元—增加2.94 亿元;而此前公司原预计2018年实现归母净利润14.69—17.63亿元,同比增长0-20%。

赣锋锂业下修业绩 高镍三元能否挽回颓势?

公司原本预定归属股东净利润不存同比下滑的风险,现今公司下修业绩预告,导致公司归属股东净利润存在下滑20%的风险,活生生上演一出“逗你玩”。

根据公司此次公告,财华社按照前三季度的净利润进行推算,赣锋锂业2018年第四季度,实现归属于股东的净利润为0。69亿元—6。56 亿元,环比下滑74。5%—增长143。6%,同比下滑85。2%—增长41%。

对于本次下修业绩预告,赣锋锂业在公告中称,受新的会计政策变更后,权益工具分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,由于股价的波动,将对公司经营业绩产生较大影响。

对此,财华社也致电江西赣锋锂业股份幸运飞艇了解详情,相关负责人表示“是用了新的会计政策后,部分权益用公允价值来计量,导致公司业绩变动就这么大”;基本上与公告的口吻一致,由公允价值变动损益导致公司业绩波动较大。

若撇除公允价值变动损益影响,回顾今年赣锋锂业这个锂行业的“巨无霸”的业绩表现上看,业绩不及预期离不开今年锂价格大幅下滑影响。

锂价大幅度下跌,龙头纷纷倒下

赣锋锂业的核心是锂化合物业务板块(2017年收入约占总营收比重为67%),而锂化合物业务板块主要产品是万博体育官网登录级碳酸锂、万博体育官网登录级氢氧化锂、氯化锂及氟化锂等;产品主要服务于电动汽车、便携式电子设备等锂万博体育官网登录材料及化学及制药领域;服务客户主要是万博体育官网登录正极材料制造商。

由于所在行业所驱,万博体育官网登录级碳酸锂、万博体育官网登录级氢氧化锂等锂化合物产品市场价格变动,将直接影响公司能否买个好价钱。

如下图所示,碳酸锂价格(万博体育官网登录级碳酸锂及工业碳酸锂)在经历了2016年的由供需推动价格快速上涨和2017年的高位盘整后,2018年进入下跌通道。

赣锋锂业下修业绩 高镍三元能否挽回颓势?

虽然2018年下游的新能源汽车产销量出现持续增长的态势,但并不足以缓解中上游供应量的增加及产业链去库存化所释放的压力,导致整个行业供需由平衡转向过剩的趋势,从而引发2018年锂价格步入下跌通道的格局;截止2018年底,工业级碳酸锂价格及万博体育官网登录级碳酸锂价格均出现了“腰斩”;工业级碳酸锂价格跌幅约为55%,万博体育官网登录级碳酸锂跌幅约53%。 作为以中游锂化合物及金属锂制造起家的赣州锂业,面对锂价格的跌跌不休,公司业绩也出现下滑。截止2018年前三季度财报,公司实现营业收入为35.9亿元,归属股东净利润11.1亿元。其中,第三季度营业收入为12.6亿元,同比增长3.7%,环比下滑13%;归属股东净利润为2.7亿元,同比减少32%,环比下滑44%。

另外,二级市场股价也受到业绩不及预期及外部环境影响。截止2018年底,A股市场赣州锂业股价全年下挫53.86%,基本与锂价跌幅吻合;除此之外,同属锂行业中上游的另一大巨头天齐锂业(002466—CN),其并不能独善其身,2018年全年跌幅为45.26%。

赣锋锂业下修业绩 高镍三元能否挽回颓势?

高镍三元未来发展主流,业绩能否得以缓解?

虽然2018年碳酸锂的价格出现了高台跳水,但是同属动力万博体育官网登录原材料的氢氧化锂价格相对抗跌了许多(如下图所示)。截至2018年底,氢氧化锂的价格全年跌幅仅为16%左右。

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