经过洗牌之后,充电桩行业集中度显著提升,前三大运营商占比79.6%,其中特来电占比41.7%,后续投资布局将更为有序,同时新能源车的保有量大幅提升,真实运营车辆大幅增加,叠加政策进一步完善,充电桩运营盈利持续性增强,产业景气周期将显著拉长。

充电设施运营拐点来临 2019年充电桩政策扶持力度望加强

国盛证券发布报告称,2018年2月13日出台的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》已建议地方应不断加大基础设施建设力度和改善新能源汽车使用环境,逐步将地方购置补贴资金转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营环节资金。但由于国补政策出台较晚,地方政府政策未有力跟随,全年各地地补仍以新能源车购置补贴为主,2019年地补政策向充电桩扶持转向可行性高。

报告称,充电设施运营拐点来临,逆周期投资厂商迎来超额收益期。2015年在国网开放充换电运营设施市场,中央和地方政府出台包括补贴在内的多项政策背景下,充电桩建设呈井喷之势。但在持续普遍的亏损之下,资本热情退却,2017年充电桩建设增速开始放缓,车桩比缺口从2017年下半年开始扩大,2018年车桩比进一步攀升。车桩比的扩大导致现有桩单桩利用率的提升,2018年11月公共桩单桩月均充电量相比去年同期增长1倍以上,利用率翻番,迎来盈利拐点期。2019年地补政策转向,充电桩运营厂商盈利能力将进一步提升。

2019年充电桩产业将再迎景气周期,景气的时间跨度将显著延长。上一轮景气周期由于前期新能源汽车保有量较少,参与者良莠不齐,抢地建桩导致布桩不合理以及运维服务不足导致被燃油车占位等因素导致普遍亏损,景气周期戛然而止。此轮景气周期将有所不同,经过洗牌之后,行业集中度显著提升,前三大运营商占比79.6%,其中特来电占比41.7%,后续投资布局将更为有序,同时新能源车的保有量大幅提升,真实运营车辆大幅增加,叠加政策进一步完善,充电桩运营盈利持续性增强,产业景气周期将显著拉长。

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